收购雅高酒店的时机到了吗？

【环球旅讯】由于经济复苏以及酒店运营和投资业务的回报比预期快，法国酒店巨头雅高酒店呈现出增长趋势。分析师表示，雅高的业绩表现使其成为潜在的收购对象。

该公司的股价高于Cotation Assistée en Continu 40（巴黎证券交易所）股票指数的整体平均表现。截至发稿前，雅高酒店的股价已相比2015年初上涨了35.7%，而CAC-40在此期间上涨了近22%。

Raymond James公司的酒店及休闲卖方分析师Julien Richer表示股市对雅高酒店的期待很高。

“我认为雅高酒店比洲际酒店被收购的可能性更高。”Richer表示。近期关于洲际酒店可能被收购的传言很多。

Richer补充称雅高酒店近期的强劲表现主要反映了三点：

• 雅高酒店分为两个实体为其运营改进提供了空间。

• 市场对这两个实体的潜力非常关注。

• 雅高酒店是非常具有吸引力的并购对象之一。

Richer表示雅高酒店的HotelServices部门（其酒店运营业务）可能是被广为关注的收购对象。

最近关于雅高酒店在亚洲进行扩张的报道很多。去年十二月，雅高酒店与华住酒店集团签署了长期战略合作协议，将合作开办350-400家新的雅高品牌酒店。

截至发稿前，雅高酒店尚未对此合作进行评论。

雅高酒店第一季度的财报显示其业绩很健康，其总收入达到12亿欧元（合13亿美元），增长了5.6%。去年第四季度的整体增长为5.1%。

据报道称，近年来雅高酒店的股市交易困难重重，尤其是与Eurazeo和Colony Capital之间，2013年8月曾经负责Colony Capital的Sébastien Bazin开始担任雅高酒店的CEO，这一风波才平息。

股市与雅高酒店之间的纠葛

今年初，Eurazeo和Colony Capital出售了大量雅高酒店的股票，使雅高酒店的股价出现了短暂下滑。

Eurazeo的副总裁Virginie Morgon在3月25日的出售股票的公告中称“过去十八个月间雅高酒店表现得很有活力……雅高酒店具有很强的升值前景，尤其是在其进一步重组其房地产业务以及欧洲经济形势好转的情况下”。

MainFirst Bank的航空公司及酒店业务研究分析师Loïc Sabatier称，雅高酒店的酒店投资部门和运营部门都获得了显著增长。

“该集团的重组进行了一年多，比预期完成得更快，其2014年买回的Moor Park和AXA业务对其收入带来了积极影响，并为Bazin树立了良好的声望。”Sabatier说道。

“其次，在我看来，其平均可用客房收入的提升给雅高酒店提供了更强的运营优势。”Sabatier表示。

Sabatier认为Eurazeo和Colony Capital的举措只是为了现金流的考虑，并且否认雅高酒店对回购支付了过高的价格。

“雅高酒店的借贷有一部分是为了获得更低的融资利率，另一部分是通过混合债券，因此不会对盈亏和财报造成影响。雅高酒店的套利做得非常好。”Sabatier表示。

“公正地看，雅高酒店在法国成功地通过调整获得了复苏。”Sabatier说道。

市场波动

在第一季度财报中，雅高酒店在某些特定市场中出现了波动。

欧洲的两个市场出现了停顿，雅高酒店在法国（占其收入近30%）仍然受到增长的增值税（营业税）影响，而关于英国，Sophie Stabile在4月16日新闻发布会上表示，英镑的走高对“周末度假影响非常大”。

今年二月份公布2014年全年财报时，雅高酒店还特别提到了税收问题。

第一季度，雅高酒店在巴黎的高档及豪华酒店的入住率增长了8.2%，平均可用客房收入增长了13.4%，这是由于汇率的变化使得客户规模扩大。

Stabile在新闻发布会的问答环节中称欧元波动对公司第一季度的业绩并没有造成太大影响，因为其商务旅行者客户与休闲旅行者客户的比例为60%比40%。

“高档酒店和豪华酒店在法国的业绩表现强劲，入住率的增长超过了15%，这多亏了好天气和重新装修过的酒店。”Stabile说道。

她对巴西市场表示担忧，其通胀率达到了7-8%。

“考虑到巴西的形势，我们的预期并不乐观。”Stabile说道，并表示雅高酒店有信心实现2015年的计划。

“英国可能会有些问题，不过根据我们的预订资料，唯一的问题是英国受到了欧元疲软的影响。”她补充道。

Stabile拒绝透露正在建设中的全部房间数，但表示整体情况“很好”，“2015年底将会有7000间”。

“全年50%的增长来自亚太市场，是通过管理协议的方式实现的。”Stabile表示。

HotelInvest（酒店投资业务）的收入达到11亿欧元（合11亿美元），增长了4.8%，HotelServices（酒店运营业务）的收入达到2.9亿欧元（合3.11亿美元），增长了7.6%。（Zoe 编译）