吉祥航空：大亏

对于国内所有的航空公司来说，受疫情反复、油价上涨、人民币贬值三重因素冲击，几乎均创下了历史最高的亏损金额。

对于吉祥航空来说，也不例外。

春秋航空、吉祥航空、华夏航空作为民营航空三杰，以往的经营业绩还是非常突出的，因此也是最先上市的民营航空公司。

吉祥航空作为民营航空中的佼佼者，取得的成绩有目共睹。

不过，从三季度的业绩来看，吉祥航空的表现并不出色，甚至有些差强人意。

一、惊人：净亏损金额暴增42倍

翼哥一直跟踪分析研究吉祥航空。

在疫情前，从生产方面来看：

吉祥航空的飞机利用率、客座率都是处于一个非常高的水平，也就是说吉祥航空的生产效率很高。

仅次于低成本的春秋航空。

效率优势是民营航空的核心优势，这一点在吉祥航空身上得到了充分体现。

从经营方面来看：

吉祥航空的单位收入水平和一些中型的国有航空公司相差不大，但单位成本要低得多。

同样控制成本的能力要明显高出国有航空公司一档。

因此，吉祥航空的盈利水平是不错的。

自疫情发生以来，吉祥航空表现也可圈可点。

• 2020年，净亏损4.855亿元
• 2021年，净亏损4.982亿元

尤其是在2021年上半年，还实现了1.043亿元的净利润。

这样的表现难能可贵。

不过，进入2022年以来，受整体环境的影响，吉祥航空的亏损急剧放大。

• 一季度，净亏5.473亿元
• 二季度，净亏13.52亿元
• 三季度，净亏10.86亿元

前三个季度，累计净亏29.86亿元。

而全年同期仅亏损4774万元。

今年亏损是去年的43倍，增亏29.4亿元。

吉祥航空不仅是民营航空三杰当中亏损金额最高的公司，与同等规模的其他公司亏损金额也相差不大了。

翼哥认为：即便有三重打击之下，吉祥航空亏得还是有点多。

二、定增：极大缓解债务压力

一般来说，如此大亏之下，吉祥航空的债务负担肯定是加重了。

2021年底，吉祥航空的总债务337.6亿元，资产负债率76.97%

9个月过去，吉祥航空的总债务341.8亿，仅增加了4个亿。

资产负债率为77.37%，仅提升了0.4个百分点。

债务没有急剧扩大的主要原因，是吉祥航空在三季度实施了定向增发，募集到了33亿元的资金。

这33亿元的资金几乎正好填补2022年的亏损漏洞。

倘若没有及时的定向增发，今年的吉祥航空的日子还是比较难过的。

上市公司最大的好处，就是融资渠道多一些，特别是股权融资更容易一些。

三、未来：期待行业复苏

说实话，在当前的市场环境下，每一家航空公司都很难做出很大的业绩改善。

民航业的系统性风险无可避免。

对于吉祥航空来说：

一是期望国际航线加快复苏，全面放开，6架B787宽体机好发挥作用。

二是希望民航业真正迎来全面的复苏。

当然，还有一点，目前如果进行大举扩张，可能为时尚早。