华夏航空：有些难

10月27日晚上，华夏航空发布2022年三季度财务报告。

作为七家上市航空公司第一家发布季报的，华夏航空的业绩表现并不如人意，甚至有点令人失望。

虽然，今年民航业受疫情反复、油价上涨、汇兑损失三重影响，大家都很差，只不过，华夏航空下降得有点大。

一、业绩三连降：滑落有点大

2020年1-9月份，净利润1.71亿元。

华夏航空的业绩表现还是民航业内一颗耀眼的明星。

2021年1-9月份，净利润-1.31亿元。

虽然由盈转亏，但亏损不算多。

2022年1-9月份，华夏航空营业总收入20.29亿元，同比下降38.1%；

实现归母净利润-15.09亿元，同比增亏13.78亿元。

华夏航空的亏损有点多，尤其又是上市公司，规模又不算太大。

截至2022年三季度末，华夏航空的机队规模达59架，平均机龄5.45年。

华夏航空在第三季度未新引进飞机，其机队构成为：庞巴迪CRJ900系列38架、空客A320系列18架，以及中国商飞ARJ21系列3架。

对此，华夏航空也做出了解释，

一是疫情的蔓延扩散导致我国局部地区疫情持续反复，叠加常态化疫情管控政策影响，民航旅客出行需求大幅下降；

二是华夏航空采取从严的疫情防控政策和安全运行管理，对运力投放造成一定影响；

三是油价高位运行及汇率波动影响加大。

二、债务连攀升：增长有点快

两年前的2020年9月底的时候，华夏航空的资产负债率还是比较低的。

只有70.17%，在全行业也是属于比较低的。

此后由于经租飞机入表，加上连续亏损，资产负债率就一路攀升。

截至今年三季度末，华夏航空的资产负债率已升至85.89%，两年的功夫增加了25个百分点。

除了海航与山航两家资不抵债的公司之外，华夏航空可能是其他上市航空公司中资产负债率最高的了。

高负债率带来的负面影响：

一是债务压力加大，资金链持续紧张。

二是财务费用上升，今年前三季度的财务费用7.12亿元，同比增加144.75%。

三、未来何所去：两手一起抓

1.增资扩股。

今年1月，华夏航空披露非公开发行股票预案，拟募集资金不超过25亿元，主要用于：

一是引进4架A320系列飞机。

二是购买14台飞机备用发动机。

三是补充流动资金。

7月29日，华夏航空定增申请获得证监会审核通过。

华夏航空表示，截至目前，此次定增事项正在推进中。

2.发展干支结合的航线网络

华夏航空基本建立了差异化的支线航线网络，公司航线网络覆盖航点89个，覆盖全国32%的支线航点，其中公司独飞航线100条，占比91%，占比较高。

但支线发展也遭遇挑战，一是支线的需求空间不足，增长乏力；二是含金量不高，靠政府补贴来支撑。

所以华夏航空开始发展干线，以期与干线网络形成互补，利用干支结合，提高整体航空网络的通达性和盈利能力。

不过，我国干线市场竞争激烈，华夏航空能否分得一杯羹，不得而知。

总之，当下华夏航空有点难，也真心祝愿华夏航空早日实现盈利！