海航战投四年，5亿美元还剩2400万，向途牛派来资管高层

根据途牛最新提交的Form 6-K文件显示，董事李伟军（Li weijun）辞任，途牛董事会任命李坤（Li kun）为新董事，接替李伟军，4月21日生效。

李伟军2019年9月3日出任接替李铁，出任途牛董事。2016年2月，李铁成为途牛董事到离任，任职时间大约3年半。

李铁2002年加盟海航集团，曾担任过海航航空集团财务总监、总裁、副董事长，以及海航旅游集团首席投资官，2015年11月被任命为海航旅游集团副董事长兼CEO。

和李铁一起出任途牛董事的还有朱杰，2011年加盟海航集团，曾领导海航旅游集团投资与证券业务部门，以及子公司北京旅游投资基金；彼时担任海航旅游集团首席创新官。

海航旅游集团两大高管出任途牛董事，自然和战略投资有关。海航旅游与途牛2015年11月宣布战略结盟，海航旅游承诺将战略投资途牛5亿美元。

该交易于2016年1月23日完成，海航取代京东，成为途牛第一大股东，彼时持股数量约为9090万股，持股比例为24.1%，京东持股下降不到21%。对海航来说，投资价格为每股普通股5.5美元或每份ADS价格16.5美元，和前20个交易日相比，溢价逾10%。这笔投资损失巨大。

海航旅游集团两大高管入主途牛，占据四名董事中两名。途牛还有多名独立董事，DCM、弘毅、携程、京东等股东代表都派出了独立董事。

第二大股东京东，出任途牛的（独立）董事为胡胜利，自2017年5月31日出任该职务。胡胜利曾担任京东集团高级副总裁兼时尚生活业务部总裁，负责京东集团时尚事业部，家居生活业务部，Toplife和二手业务部等。

因为和京东持股比例相差不大，并未控股。由于途牛AB股权设计，至途牛2018年年报披露，海航投票权大约为19%，京东投票权为15%。

简历显示，李伟军曾担任凯撒旅游集团副总裁兼海航旅游投资控股董事长，国际酒店投资总裁等职务。

李坤2013年7月加入海航集团，曾任旅游创新创业公司总裁、旅游创新平台投资委员会副主任、酒店及度假村战略协调总经理。

李坤还担任海航旅游与酒店事业部资产管理副总经理，该职位身份暗藏玄机。

途牛持续亏损，股价最近数日持续低于1美元，市场担心途牛有退市风险。海航系此时委派在资产管理方面有丰富经验的高层，出任途牛董事，也让外界产生联想。

在此敏感时期，大股东海航要盯着途牛资产？无论是持续运营还是其他更大动作，海航确保“稳”字当头，应无争议。

再看看海航这笔投资，当初5亿美元入局，至今已经有4年多时间，按照途牛4月22日收盘股价0.77美元/ADS，即0.26美元/股，则海航持股市值变成（9100万股*0.26美元/股），还剩下不到2400万美元，蒸发掉95%。

截至2019年12月底，途牛总资产大约66亿元，净资产（归属母公司股东权益合计）为27亿元。就算暂时忘掉投资市值损失，海航目前持股27.31%，即持有途牛净资产份额为7.35亿人民币，1亿美元多一点，和入局时5亿美元相比，还是损失80%。

作为大股东，关联方海航集团此前从途牛借款5.23亿元，至2019年三季度末，由短期款变成长期（Long-term amounts due from related parties）。

鉴于海航集团当前债务状况，这笔借款何时能偿还，也就成未知数了。